有色金属行业:短期预期存在变化 荐3股

类别：行业研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：吕娟 日期：2019-03-12

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本周全国两会政府工作报告提出,实施增值税改革,将制造业等行业的现行税率从16%降为13%,确保所有行业税负只减不增,继续推进税率三档变两档。增值税率下调将主要影响有色企业的附加税费,直接影响企业净利润。

本周公布的2月M2同比增长8%,;中国2月份新增人民币贷款8858亿元人民币;预估9500亿;2月社会融资规模增量7030亿元人民币,预估约1.3万亿。2月数据整体远低于市场预期,市场在1月天量信贷、社融数据后积累的宽松预期可能显著降温,进而影响金属价格,后续需要对3月和1季度数据进一步关注。

上周回顾:

申万行业指数显示,上周有色金属指数上涨1.96%,跑赢上证综指(上证跌幅0.81%),在申万行业中排名第9(9/28)。有色子行业全部中,铜涨幅最大,上涨8.27%;稀土永磁、铝、锂电池、稀有金属、铅锌分别上涨6.45%、3.70%、3.02%、0.96%、0.89%;黄金、镍钴、锡锑分别下跌0.50%、2.08%、3.62%。

海外方面,美国2月ISM非制造业PMI公布数为59.7,大于预期值56.7和前值57.4;此外,美国12月季调后新屋销售年化总数62.1万户,高于预期60万,相比于前值65.7万户出现了明显下降。

欧洲市场上,欧元区1月零售销售年率公布数为2.2%,高于预期值2.1%和前值0.3%;英国2月Markit服务业PMI公布数为51.3,高于预期49.9和前值50.1;日本第四季度季调后实际GDP季率终值公布数为0.5%,高于预期值0.4%和前值0.3%。

国内方面,中国2月CPI年率1.5%,低于前值1.7%,与预期持平;中国2月PPI年率0.1%,低于预测0.2%,与前值持平;除此之外,中国2月贸易帐344.6亿元,明显低于前值2711.6亿元和预测值2500亿元。

本周重点关注:

紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业

上周行业要闻:

1.锌加工费继续上行矿端宽松预期继续增强

2.增值税下降3%沪铜back结构迅速扩大风险提示

风险提示:

宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等