【解读】

科创板即将亮相，针对大众关心的一些热点问题，记者采访了相关专家和两名投资人。

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首批将有多少企业登陆科创板?

目前已经有多家券商机构做出了相应预测，其中普遍观点认为，首批登陆科创板的会有20至25家企业，全年将上市的企业会有50至100家，发行融资预计在500亿至1000亿元。

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第一批企业将何时亮相?

中信建投证券相关负责人在接受媒体采访时表示，企业最早可在3月报材料，最晚6月就会批，6月最早推出第一批(科创板上市企业)。

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科创板企业该怎样估值?

中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳：科创板企业的市值管理跟A股市场有所不同。现在A股和中小板都对企业有盈利要求，对企业的估值是根据现金流折现的方法。

科创板的上市条件放宽了对企业盈利的要求，如果再使用原来的估值方法，对企业利润的预期会很模糊，所以最后的估值会因人而异。这就导致企业的市值波动较大，后期市值管理的难度增加。

对科创板企业的市值管理尚在研究，目前看可以借鉴一些资本管理的做法，比如管理层增持、公司回购以及引入战略投资人等。

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怎么看待各种版本的科创板名单?

长石资本合伙人丁忠民：目前有各种榜单流传，说明大家的关注度非常高。

榜单也分几种情况，一种是大家根据评价体系筛选出一些比较热的高科技企业，另一种是企业主动宣传自己，想尽快登陆科创板，还有一些券商推出榜单，这是因为券商要跟投，他们希望把前期工作做起来，为市值管理做基础工作。如果榜单上的公司得到了更多关注，真的能上科创板，也能提前让大家了解、熟悉，对企业后续市值的上升有所帮助。

专注硬科技领域投资的中科创星创始合伙人、联席CEO李浩：能不能猜中不重要，重要的是企业是不是真正具备能力。第一批上不去还有第二批第三批，我不认为晚一个月或三个月就代表这个企业不行。

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什么样的企业有可能第一批上科创板?

丁忠民：第一批挂牌的一定是远高出基本门槛、优中选优的，可能还会以盈利企业为主，即便是没有盈利的公司，其它方面也一定有过人之处。我分析，既会有寒武纪这样的独角兽，也会有一些小而美的细分领域的头部企业。

李浩：上不上资本市场，是在公司的发展过程中根据需要来确定的，不应该跟风上市。真正有核心技术，且技术已经到了需要资本聚拢来快速变现，并且能反映到行业的变化和产业中的企业才适合上科创板。如果还没到这个阶段，可能更适合在一级市场融资。

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投资机构如何备战科创板?

丁忠民：科创板对企业盈利要求有所下降，投资机构希望在退出周期上有所缩短。这件事对投资人来说也是考验，因为多了一条相对便捷的退出通道，过去不敢投不能投的项目可能又有了投资价值，对投资人的判断能力提出了挑战。因为多了很多维度，后续投资过程中定价更难，套牢在一级市场也可能成为常态。

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对符合条件的企业有何建议?

丁忠民：符合条件的企业能上还是尽快上，但也不要让科创板扰乱心神，因为符合条件的项目有很多，与其打断自己的进程追随这个热潮，不如按照原计划打磨好自己的产品和服务，管控好自己的现金流。

李浩：企业要抵挡住资本市场的短期诱惑，资本是把双刃剑，上科创板固然是好事，但也有可能使得原本坚守本心、坚守价值的企业变得浮躁。

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科创板能解决一切吗?

丁忠民：目前大家对科创板的期望值过高，应该更为冷静和中性地判断。科创板更像一个试验田，在资本市场的先行先试可能会先出现在科创板上，取得了成熟的经验之后，再向中小板、创业板、主板等整个资本市场推行。

李浩：科技不是一个快速消费品，可能需要一二十年的积淀与长远发展，不能用过去互联网的很多特质来对应，爆发、一夜暴富等心态会让人不愿意踏踏实实做事。